La exposición gamma (GEX) explicada

Cuando usted compra una opción, el dealer que se la vendió suele cubrirse operando el índice subyacente. La delta es cuánto necesita tener; la gamma es la rapidez con que eso cambia cuando se mueve el índice. Sume la gamma de todas las opciones abiertas, ponderada según quién es probable que esté largo o corto en ellas, y obtendrá una estimación de cómo empujarán el mercado las coberturas de los dealers: la exposición gamma, o GEX.

• Gamma positiva. Los dealers están largos de gamma. Cuando el índice sube, venden; cuando baja, compran. Su cobertura va contra el movimiento: los rangos se mantienen, las rupturas se desinflan y el precio tiende a volver al centro.
• Gamma negativa. Los dealers están cortos de gamma. Cuando el índice baja, tienen que vender; cuando sube, tienen que comprar. Su cobertura se suma al movimiento: las tendencias se prolongan y los rangos se rompen.

El gamma flip es el nivel del índice en el que la gamma neta cambia de signo. El call wall y el put wall son los strikes con más gamma de calls y de puts, donde más pesan las coberturas y donde el precio suele frenarse.

Las opciones que vencen el mismo día (0-DTE) son ahora una gran parte del volumen de opciones del SPX. Su gamma se concentra cerca del precio actual y cambia minuto a minuto, así que los muros y el flip se mueven dentro de la sesión. Los niveles calculados una vez por la mañana se quedan anticuados; los niveles actualizados a lo largo del día muestran dónde está ahora la presión de cobertura.

El ES sigue al S&P 500 y el NQ al Nasdaq-100, así que sus niveles gamma vienen de las opciones SPX y NDX. Los niveles se calculan sobre el índice y se convierten al precio del futuro mediante la diferencia entre el futuro y el índice en ese momento. Por eso el mismo muro puede quedar en precios del futuro ligeramente distintos según el día.

• El posicionamiento de las opciones SPX y NDX se muestrea cada 15 segundos durante la sesión.
• Los muros y el flip se dibujan en el gráfico de 1 minuto de cada operación, con el signo de la gamma neta como una banda debajo.
• Cada operación se etiqueta con su régimen gamma, su lado del flip y su margen hasta el muro en ATR, usando solo lo que se sabía en la entrada.
• Sus resultados a cada lado, por hora, se convierten en un dato a partir del cual puede construir un widget en vivo.

Es un análisis de sus propias operaciones, no un servicio de señales: QuantLogic es de solo lectura y nunca envía órdenes. Empiece con un backtest de TradingView o con una cuenta de prop firm en Tradovate.